Lợi nhuận giảm Thách thức Đề xuất Giá trị CarMax

• Cổ phiếu CarMax đang giảm mạnh sau khi báo cáo lợi nhuận giảm mạnh.
• Người tiêu dùng đang bỏ phiếu bằng ví của họ, điều này phù hợp với chính sách tiền tệ hiện tại.
• Nếu điều tồi tệ nhất được đưa vào, cổ phiếu KMX sẽ bắt đầu được định giá đúng mức

Đại lý ô tô đã qua sử dụng CarMax (NYSE: KMX) các nhà đầu tư thất vọng với một quả chanh của một báo cáo thu nhập. Công ty cho thấy doanh thu thấp hơn dự kiến. Nhưng con số gây chú ý là lợi nhuận của công ty sụt giảm. Công ty đã báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 79 cent, thấp hơn gần 50% so với ước tính trung bình của các nhà phân tích là 1,40 USD / cổ phiếu.

Không có gì ngạc nhiên khi cổ phiếu của cổ phiếu KMX giảm 23% trong phiên giao dịch giữa ngày sau báo cáo. Điều đó làm cho khoản lỗ tính đến thời điểm hiện tại của cổ phiếu giảm xuống gần 50%. Điều này đặc biệt rắc rối vì cổ phiếu đã hoạt động kém hơn so với thị trường rộng lớn hơn.

Nhưng đây không phải là một điều ngạc nhiên đối với hầu hết các nhà đầu tư và chắc chắn không phải đối với hầu hết người tiêu dùng. Giá ô tô đã qua sử dụng là một trong những chỉ báo đầu tiên cho thấy lạm phát gia tăng. Và với việc lạm phát có thể sẽ tiếp tục duy trì trong một thời gian, người tiêu dùng đang tự giải quyết vấn đề.

Điều này có thể mất một thời gian

Kể từ khi báo cáo thu nhập, một số nhà phân tích tuyên bố rằng sự bùng nổ xe đã qua sử dụng đã kết thúc. Điều đó có thể đúng. Nhưng tôi không chắc liệu điều đó có giúp ích nhiều cho những người mua xe cũ trong thời gian tới hay không. Giống như lạm phát, giá ô tô đã qua sử dụng có thể không tăng, nhưng nó không giống với việc giá giảm. Điều đó không có khả năng xảy ra ngay lập tức. Và có hai lý do quan trọng cho điều đó.

Thứ nhất, ngành công nghiệp ô tô vẫn phải đối mặt với tình trạng mất cân đối cung – cầu. Do đó, trong tình huống mua một chiếc ô tô mới là một điều cần thiết thay vì một chiếc xe đẹp để có, người tiêu dùng có thể sẽ phải đối mặt với việc giá cả tăng cao trong một thời gian tới.

Thứ hai, nếu bạn nói theo lời của Cục Dự trữ Liên bang, lãi suất sẽ tiếp tục tăng vào năm 2023. Điều đó có nghĩa là nhiều người tiêu dùng bị định giá ngoài thị trường sẽ vẫn bị định giá ngoài thị trường. Và thật không may, nó có thể có nghĩa là sẽ có nhiều người tiêu dùng bị trả giá hơn.

Tôi cũng sẽ đưa ra một lý do thưởng. Những cá nhân đang có kế hoạch tài trợ cho một chiếc xe có thể nhận thấy rằng, nếu họ có đủ khả năng chi trả, sự khác biệt giữa xe mới và xe đã qua sử dụng (về khoản thanh toán hàng tháng) có thể giúp tiết kiệm chi phí hơn khi mua một chiếc xe mới.

Điều tồi tệ nhất đối với Cổ phiếu KMX?

Các nhà đầu tư và người tiêu dùng cần phải cẩn thận để không bỏ lỡ điểm thu nhập của CarMax. Công ty đã tạo ra một cách hiệu quả hơn để bán xe hơi. Điều đó sẽ không biến mất. Nhưng hiệu quả không thể vượt qua mọi trở ngại mua hàng.

Và hiệu quả đi kèm với chi phí. Công ty cho biết chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 18% trong quý do đầu tư vào công nghệ. Mặc dù những người này có khả năng tự trả tiền, nhưng kết quả của công ty cho thấy việc mua một chiếc xe hơi dễ dàng như thế nào nếu không có nhu cầu. Và giá cả vẫn là yếu tố quan trọng nhất.

Nói như vậy, CarMax vẫn được kỳ vọng sẽ tăng trưởng doanh thu trong 5 năm tới, mặc dù với tốc độ chậm hơn nhiều so với vài năm trước. Nhưng điều đó có thể sẽ là lực cản đối với thu nhập được dự báo sẽ giảm trung bình khoảng 3% trong 5 năm tới.

Tôi không sở hữu hoặc có kế hoạch sở hữu cổ phiếu KMX. Nhưng nếu tôi đang xem xét nó, đó sẽ là câu hỏi tôi sẽ hỏi. Nếu đúng như vậy, thì bạn có thể chỉ ra tỷ lệ giá trên thu nhập hấp dẫn khoảng 11 lần thu nhập như một lý do để xem xét cổ phiếu. Tuy nhiên, con số đó vẫn cao hơn AutoNation (NYSE: AN) có tỷ lệ P / E khoảng 4 lần thu nhập và vừa chứng kiến ​​thu nhập hàng quý của nó đạt mức cao nhất mọi thời đại.