Lạm phát hạ nhiệt, S&P 500 sẽ đi đâu bây giờ

Chỉ số giá PCE hạ nhiệt trên cơ sở hàng tháng và hàng năm, chính xác là những gì thị trường muốn thấy. Tin xấu là chỉ số hạ nhiệt ít hơn dự kiến ​​ở mức cốt lõi so với cùng kỳ và vẫn nóng ở mức 4,7%. Ở cấp độ này, lạm phát đã lên đến đỉnh điểm nhưng vẫn đang có xu hướng trong phạm vi cao hơn gấp đôi mục tiêu của Fed và giúp họ tiếp tục tăng lãi suất cho đến năm 2023. Rủi ro gia tăng là những sửa đổi tăng đối với dữ liệu trước đó vẫn còn hiệu lực bức tranh, vì vậy có khả năng chúng ta sẽ thấy số liệu của tháng này được đẩy lên trong những tháng tới.

Điều này có ý nghĩa gì đối với FOMC là họ vẫn còn nhiều việc phải làm. Họ có thể sẽ giữ tốc độ tăng lãi suất chậm hơn so với tốc độ lịch sử 75 điểm cơ bản mà nó đã đặt ra hồi đầu năm, nhưng mức cao nhất của lãi suất vẫn đang trên đà tăng lên 5,0%. Vì vậy, khả năng tăng giá một lần tại cuộc họp ngày 1 tháng 2 hiện đang ở mức 100% và có 33% cơ hội cho 50 bipper khác nếu một vài điểm dữ liệu sau đây không cho thấy sự cải thiện hơn nữa.

Suy thoái kinh tế đang cận kề, các chỉ số hàng đầu tăng tốc độ suy giảm của chúng

Triển vọng chung về suy thoái kinh tế là một cuộc suy thoái sẽ đến vào năm 2023; câu hỏi là nó sẽ sâu đến mức nào. Dựa trên Chỉ số của các Chỉ số Hàng đầu, khả năng suy giảm đang trở nên lớn hơn mỗi tháng. Ví dụ: dữ liệu mới nhất cho tháng 11 có LDI ở mức -1,0% và giảm so với -0,9% của tháng trước.

Đây không chỉ là mức thấp nhất kể từ mức thấp nhất của đại dịch mà còn là tháng tăng tốc thứ 4 và là tháng thứ 8 có chỉ số tiêu cực. Giả sử FOMC phải chịu trách nhiệm về những con số này (chính xác là như vậy), thì rất có thể chúng ta sẽ thấy con số này tiếp tục giảm trong những tháng tới và nó cũng đang chứng kiến ​​những sửa đổi giảm đối với dữ liệu trước đó.

Trong số các chỉ số hàng đầu đáng chú ý nhất là số giờ làm việc trong sản xuất, đây là thành phần quan trọng nhất và chiếm hơn 25% giá trị đọc của chỉ số. Dựa trên dữ liệu tuyển dụng của ISM, MBOS của Philly Fed và Khảo sát Sản xuất của Empire State đang suy giảm và giảm sút.

Các chỉ số hàng đầu khác, bao gồm lãi suất cơ bản trung bình và giấy phép xây dựng, cũng đang tác động tiêu cực đến chỉ số và dự kiến ​​sẽ xấu đi. Về lĩnh vực nhà ở, Chỉ số niềm tin của các nhà xây dựng nhà ở NAHB đã chạm mức thấp mới chưa từng thấy kể từ cuộc khủng hoảng nhà đất, và nó đang bị dẫn xuống thấp hơn do tỷ lệ tăng và lượng người mua tiềm năng giảm.

Giả sử FOMC đạt được mục tiêu của thị trường về lãi suất cao nhất là 5,0%, lãi suất thế chấp trung bình 30 năm sẽ tăng cao hơn 8,0% vào năm 2023, cao hơn tổng cộng 100 điểm cơ bản so với hiện tại. Giả sử FOMC phải giữ lãi suất ở mức cao cho đến năm 2024 vì cơ quan này liên tục ám chỉ rằng những lãi suất đó sẽ có tác động lâu dài đến nhà ở.

Điểm rút ra từ hướng dẫn của người xây dựng nhà cho năm tới là hoạt động kinh doanh có thể giảm 30% hoặc hơn. Điều đó sẽ ảnh hưởng đến số giờ sản xuất và hoạt động xây dựng nhà ở, đồng thời khiến các chỉ số hàng đầu ở mức âm. Điều này có nghĩa là suy thoái có thể kéo dài, rút ​​ra và có khả năng chạm đáy sâu.

Triển vọng kỹ thuật: S&P 500 đang bấp bênh

Các S&P 500 (NYSE: SPY) có thể phục hồi trong tuần nghỉ lễ nhưng đừng đọc quá nhiều về điều đó. Các tín hiệu mới nhất cho thấy chỉ số bị sa lầy trong một xu hướng giảm có thể đưa nó trở lại mức 3.500 hoặc thấp hơn. Tốt nhất, chỉ số sẽ tiếp tục đi ngang trong phạm vi đang được thiết lập, nhưng nó phụ thuộc vào triển vọng thu nhập. Nếu triển vọng thu nhập tiếp tục suy yếu, S&P 500 sẽ giảm xuống để thiết lập mức thấp mới.