Cơ hội và rủi ro khi đầu tư vào SPAC

SPAC (Công ty mua lại có mục đích đặc biệt), cũng có thể được gọi là “công ty bao” hoặc “công ty séc trống”, được đưa vào các sàn giao dịch chứng khoán với mục đích thu hút đầu tư bằng cách chào bán công khai với sự hợp nhất hơn nữa với công ty tư nhân. Các thực thể như vậy được quản lý bởi SEC (Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch tại Hoa Kỳ).

Theo quy định, một SPAC phải thu hút vốn và mua lại công ty này hoặc công ty kia trong vòng 24 tháng. Sau khoảng thời gian đó, nhà đầu tư sẽ nhận lại vốn của mình. Các thực thể như vậy tồn tại nhằm mục đích giúp các doanh nghiệp phi chính phủ thu hút đầu tư dễ dàng hơn, với thời gian và công sức tối thiểu, do đó, quy trình niêm yết chào bán lần đầu ra công chúng có thể bị loại bỏ.

SPAC xuất hiện vào những năm 1990 và trở nên phổ biến vào năm 2020 khi các nhà đầu tư có cổ phần trong đó. Hơn 13 tỷ đô la đã được tích lũy vào năm 2019 nhưng vào năm 2020 con số này đã tăng lên $ 83,3 tỷ liên quan đến hơn 50% các tổ chức của Hoa Kỳ đã được niêm yết chính thức trên thị trường chứng khoán. Trong quý 1 năm 2021, con số đã tăng lên 96 tỷ đô lavà trong số các công ty niêm yết, có những công ty AdTech cho thấy thành công đáng kể.

Hãy cùng tìm hiểu sâu hơn về vấn đề của các công ty SPAC và tìm hiểu xem họ có những lợi thế gì đặc biệt đối với các chủ sở hữu và đối tác của AdTech.

Liên quan: BFLY: Butterfly Network có được mua dưới $ 6 không?

Những lợi ích

Những doanh nghiệp được chọn đưa vào danh sách công khai bằng SPAC sẽ được ưu tiên hơn so với quy trình niêm yết IPO truyền thống.

Đầu tiên, giải pháp liên quan đến SPAC tiết kiệm thời gian và toàn bộ quy trình có thể hoàn thành trong vòng vài tháng trong khi IPO truyền thống đòi hỏi hơn một năm. Điều này được giải thích là do có ít yêu cầu hơn đối với các công ty séc để trống và cổ phiếu SPAC có thể được công chúng mua với quy mô lớn trước khi sáp nhập / mua lại. Ngoài ra, quá trình IPO không phải là một con đường dễ dàng: nó đòi hỏi phải giải quyết nhiều vấn đề liên quan đến các câu hỏi pháp lý, các vấn đề tiếp thị và chi tiết kế toán. Ngoài ra, không có gì đảm bảo rằng bạn sẽ thu được số vốn mong muốn.

Hơn nữa, sự thiếu an toàn và mong manh của thị trường do đại dịch Covid-19 gây ra đã khiến nhiều doanh nghiệp đi theo con đường SPAC. Nó giúp họ định giá cổ phiếu cao và có thể tối đa hóa nguồn vốn cũng như giữ được tính bền vững của giá trị cổ phiếu. Trong hầu hết các trường hợp, các công ty thành lập thường được kiểm soát bởi các nhà đầu tư có kinh nghiệm, những người biết rõ nguồn vốn tư nhân và do đó chủ sở hữu doanh nghiệp không phải lo lắng về quá trình mua lại hoặc hội tụ sắp tới. Quỹ đặc biệt nhận ủy thác đảm bảo vốn cổ phần của các nhà đầu tư đại chúng cho đến khi hợp nhất. Nếu kết thúc bằng việc loại bỏ, các quỹ này sẽ chia vốn cổ phần giữa các bên liên quan công khai.

Các lỗ hổng

Các nhà đầu tư của công ty Shell cũng có thể gặp nhiều rủi ro. Không có gì đảm bảo rằng một cuộc sáp nhập sẽ diễn ra như mong đợi hoặc nó sẽ xảy ra. Một số công ty SPAC đang thiếu kiểm soát và công bố thông tin thích hợp và điều đó có thể gây ra các vấn đề với các khoản đầu tư, ví dụ như dẫn đến việc chi tiêu vốn gian lận.

Không có chi phí chung nào như hoa hồng hoặc tiền lương cho nhân viên quản lý trước khi việc mua lại hoặc hợp nhất diễn ra, vì vậy các nhà điều hành công ty và nhóm không phải lúc nào cũng có động lực để thành công. Hơn nữa, cũng không có cơ sở cho việc cạnh tranh lợi ích vì người quản lý bị hạn chế hợp nhất với bất kỳ bên nào có quan hệ với người trong cuộc trừ khi các cổ đông thừa nhận việc hợp nhất như vậy.

Doanh thu từ các công ty SPAC có thể thấp hơn nhiều so với dự kiến ​​do sự cường điệu giảm dần. Theo Goldman Sachs, cổ phiếu của ít nhất 70% các đợt IPO được thúc đẩy bởi các công ty vỏ bọc trị giá dưới $ 10 mỗi cái.

Nhiều công ty SPAC có xu hướng hòa nhập với các công ty cần nguồn vốn lớn và không có dự báo tài chính nhất định. Trong những trường hợp như vậy, SPAC là cách duy nhất để họ thu hút vốn vì rủi ro và khả năng đầu cơ đang gia tăng.

Liên quan: Lĩnh vực tài chính năm 2022: Tập trung vào điều gì trong năm nay

AdTech

Bất chấp những tranh cãi xung quanh SPAC, các công ty AdTech dường như phù hợp với sự cường điệu hóa với sự tăng trưởng của ngành quảng cáo. Năm ngoái, Taboola Inc. đã bắt đầu giao dịch với mức định giá 2,6 tỷ đô la và hợp nhất với ION Acquisition Corp 1 – một lá cờ xanh cho tất cả các công ty trong ngành đặt chân lên đất mới. Một công ty khác đã hợp nhất thành công với ION Acquisition Corp 1 với giá 1,3 tỷ đô la là Innovid.

Vào năm 2021, các nhà đầu tư AdTech có nhiều cơ hội hơn để gửi tiền của họ để thu về lợi nhuận kha khá, từ giao dịch AdTheorent 1 tỷ đô la đến các giao dịch IronSource SPAC 11,1 tỷ đô la. Tổng cộng, quý đầu tiên của năm 2021 đã chứng kiến ​​một Trị giá $ 23,7 tỷ vốn đầu tư dành cho các công ty quảng cáo và tiếp thị, trong đó 67% đến từ hoạt động mua bán và sáp nhập.

Ngược lại với xu hướng SPAC trên thị trường rộng lớn hơn, các nhà đầu tư AdTech hài lòng với doanh thu mà họ nhận được khi định giá cổ phiếu ngày càng tăng. Lý do khá đơn giản: có lập trình tiếp tục phát triển và phân phối. Theo dự báo được đưa ra bởi eMarketerchi tiêu cho quảng cáo kỹ thuật số toàn cầu sẽ lên tới gần 650 tỷ đô la vào năm 2024, khiến nó trở thành một trong những lĩnh vực phát triển nhanh nhất của ngành công nghiệp kỹ thuật số.

Không giống như các ngành khác, chưa có bất kỳ vụ bê bối nào liên quan đến SPAC trong AdTech. Thật vậy, IronSource và Taboola đã bị giảm giá trị một chút, nhưng đến cuối tháng 12 năm 2021, công ty cũ đã phục hồi hoàn toàn và cổ phiếu của công ty ở mức cao nhất mọi thời đại. Liệu AdTech sẽ có trường hợp Nikola của riêng mình hay không vẫn còn phải xem. Cho đến nay, rủi ro lớn nhất đối với danh tiếng và giá trị cổ phiếu là những rủi ro liên quan đến gian lận quảng cáo – hoạt động phải được dừng lại trước khi tiến hành bất kỳ hoạt động thẩm định trước khi niêm yết.

Cho đến ngày nay, SPAC vẫn là công cụ mạnh nhất để những người chơi AdTech nhảy vào vốn đại chúng. Với việc quảng cáo kỹ thuật số, truyền hình được kết nối và thương mại điện tử tự thiết lập mình như những vật cố định của “điều bình thường mới” giữa đại dịch toàn cầu, đi theo con đường này có thể là một lựa chọn tuyệt vời để mở rộng. Vào đầu năm 2022, chúng ta có thể mong đợi sẽ thấy nhiều công ty đưa kế hoạch SPAC lên bàn.

Các công ty AdTech đang tìm kiếm nguồn vốn bổ sung có thể thấy SPAC là một tấm vé mời chào bán cổ phiếu ra công chúng. Đúng là một số gã khổng lồ của AdTech, bao gồm The Trade Desk và PubMatic, đã thích IPO, giao dịch thêm tiền tiềm năng cho các giới hạn về quyền riêng tư, nghĩa vụ quy định, kiểm soát tài chính chặt chẽ hơn, v.v. Nhưng không phải ai cũng sẵn sàng đi trên con đường khó khăn trong một thế giới có nhịp độ nhanh, nơi có thể vẫn đang trên bờ vực của những đợt khóa mới hoặc những thay đổi đáng kể về quy định.

Liên quan: Tại sao vốn đầu tư mạo hiểm chiến lược lại phát triển mạnh trong thị trường của người sáng lập